Что нужно знать бизнес-ангелу перед тем, как отдать деньги ​стартаперу

Развитие событий: Как инвестировать в искусственный интеллект? (21 января)

«Венчур» в буквальном смысле означает «риск», и чтобы защитить свои вложения, начинающие инвесторы порой созывают едва ли не всех знакомых юристов и финансистов. Но, во-первых, такая свита с легкостью поглотит весь ожидаемый доход по сделке, попутно распугав стартаперов. А во-вторых, личное погружение в проекты не раз помогало нарастить прибыль. Вместе с инвесторами StartTrack мы составили список из семи вещей, которые необходимо четко знать до того, как вручить основателю стартапа первые деньги.

Как учесть специфику молодых компаний

В венчурные инвестиции приходят очень разными путями. Из 700 инвесторов, зарегистрированных на площадке StartTrack, большинство успели создать хотя бы один успешный бизнес или проработать несколько лет в финансовой сфере. Но почти все они, приходя в венчур, стараются приобрести дополнительные специфические компетенции. Если вы хотите получить все бонусы от взрывного роста стартапов, придется оценивать не столько текущее состояние бизнеса, сколько потенциал идеи и компетенции ее авторов. А это далеко не то же самое, что оперировать ценными бумагами или запускать компании в традиционных отраслях.

Какова ваша личная стратегия

От «перспективных» проектов на рынке разбегаются глаза. И чтобы не распылять внимание и деньги, на «нулевом» этапе стоит, прежде всего, определить свою инвестиционную стратегию. А именно — сколько денег планируется инвестировать, и проекты какой тематики в целом интересуют. Обычно даже опытные игроки выбирают то, что ближе лично им, то в чем они хорошо разбираются. И если вы изначально никогда не интересовались и не занимались, например, разработкой игр, не стоит так просто одному инвестировать в такие проекты. Если проект действительно вызвал живой интерес, лучше присоединиться к более опытному инвестору, следуя его логике. Он будет защищать свои деньги, а заодно поможет и вам.

Как создать «воронку» потенциальных инвестиций

Предварительный отбор проектов — задача не столько сложная, сколько трудоемкая. «Воронку», через которую к инвестору будут поступать заявки, необходимо правильно организовать и систематизировать ее работу. Отсматривать тизеры проектов и производить первичный отсев можно и самостоятельно — многие наши инвесторы успешно с этим справлялись и до появления площадки StartTrack, хотя и тратили на это значительно больше времени.

Где же лучше искать проекты? Для этого есть смысл задействовать свои старые деловые связи и непрерывно расширять список контактов участвуя в специализированных мероприятиях, форумах и конференциях, их сегодня проходит довольно много, в том числе и в онлайн. Но стоит быть готовым к тому, что 99% заявок на разных этапах отправится в корзину, а до заключения сделки дойдет в самом лучшем случае 1%. И, скорее всего, самые интересные проекты вы найдете с помощью других инвесторов.

Как оценить «проект будущего»

Инвестор просто обязан сам уметь считать, в противном случае кто-нибудь посчитает за него. Элементарные навыки финансового моделирования и оценки рынков необходимы любому участнику венчурного рынка. Но, поскольку зачастую речь идет о принципиально новых продуктах и нишах, нужно быть готовым двигаться в некотором смысле на ощупь. И при необходимости оценивать не только привычные, базовые финансовые показатели, но и буквально все, что только можно посчитать в проекте на текущий момент, и одновременно с этим лучше самостоятельно смоделировать варианты будущего этого проекта, и положительные и негативные сценарии. Скажем, часто игроки принципиально не интересуются проектами, рассчитанными на маленькие рынки: если инвестор ждет взрывного роста, ему нужен фаундер с соответствующими амбициями, он должен сам это понимать, видеть больше чем на год-полтора вперед.

Кто получит ваши деньги

В венчуре «человеческий фактор» на порядок важнее, чем в любой корпорации. Это первое, что замечают инвесторы, которых мы на вечерних курсах знакомим с алгоритмами работы с проектами. Чем опытнее игрок, тем он дотошнее к персоналиям. Некоторые, например, откажутся давать займ, если узнают, что фаундера регулярно штрафуют за превышение скорости. Стандартный due dill в венчуре — это довольно глобальная проверка на честность. Идет не просто анализ управленческой и финансовой отчетности. Нужно разбираться, какой бэкграунд у основателя, нет ли у него склонностей что-то скрыть или переврать, а у проекта — некомфортных инвесторов.

Как жить с фаундером

На этапе структурирования сделки инвестор и фаундер фиксируют свою систему взаимоотношений сразу на несколько лет вперед. Причем в условиях довольно высокой неопределенности. Поэтому права и обязанности сторон прописываются до мелочей: как согласовывается текущий бюджет и контролируется состояние счета, куда направляется выручка, и, что особенно важно, какие полномочия получает инвестор в управлении проектом, в каком и виде и когда он получает отчетность.

Здесь, с одной стороны, не обойтись без сильного юриста. С другой — свод правил лучше строить исходя из собственного здравого смысла и представления о том, как и в чем инвестор и фаундер могут помочь друг другу. Но если вы не готовы действительно заниматься операционной деятельностью проекта, то и не обещайте этого, иначе сами потом пожалеете, получая вполне обоснованные претензии о невыполненных обещаниях от основателей.

Как попрощаться с проектом

Тут возможно несколько ситуаций. Так как большинство проектов в большой бизнес не превращаются, то вам нужно заранее подумать как и в каком формате вы спишите эту инвестицию. Просто откажетесь от доли, или примите участие в продаже мебели и оборудования, «технологии» или клиентской базы, пытаясь вернуть хоть что-то. Берегите нервы, решите это заранее.

Ну, а в случае успешного роста, вы тоже можете оказаться в разных ситуациях. Например, вы профинансировали компанию на ранней стадии, когда еще совсем маленькая, а после вас через год зашел фонд, размыл вашу долю и навязал такие условия, что в финале он может забрать почти всю прибыль как у вас так и основателей. Чтобы этого избежать, нужно сразу работать с очень опытными юристами, помогающими оформить сделку, хорошо понимающими текущую практику и механизмы венчурного рынка.

На практике вы можете рассчитывать на несколько вариантов успешного выхода. Самые распространённые и вероятные, когда вас выкупит крупный инвестор следующего раунда, — что возможно при уверенном и значительном росте проекта, — или когда вам предложит выкупить вашу долю сам основатель. Возможно, и это тоже не редко бывает, в том числе на российском рынке, проект выкупит стратег — крупная компания заинтересованная в покупке технологий или компетенций. Так уже поступали такие компании как Qiwi, «Яндекс», Ростелеком, АФК «Система», крупные страховые компании. Сегодня это становится очень популярной идеей в большом бизнесе. И конечно не стоит верить в рассказы про IPO, если только вы не инвестируете в глобальную компанию активно захватывающую американский рынок, в России механизм выхода на биржу работает очень редко, сказывается незрелость нашего фондового рынка.

Чтобы быстрее понять особенности венчурного финансирования, лучше присоединяться к другим инвесторам и синдикаторам. Это с огромной долей вероятности снизит ваши риски и принесет лучшие результаты.

Добавить 3 комментария

  • Ответить

    >Что нужно знать бизнес-ангелу перед тем, как отдать деньги ​стартаперу

    Ничего не нужно. Если начинается «На этапе структурирования сделки инвестор и фаундер фиксируют свою систему взаимоотношений сразу на несколько лет вперед…обязанности сторон прописываются до мелочей», то это уже не бизнес-ангел, а хитрое расчетливое существо. Легче пойти в банк и если более-менее белая зарплата, в пяти банках дадут кредитов на миллион. Миллиона хватит на любой стартап.